北京時間7月21日消息，特斯拉公司需要持續增長以維系其現金流，但是在全球經濟低迷的背景下，前景似乎不妙。根據特斯拉周三公佈的財報，其自由現金流(自由運用的現金)隻剩下6.21億美元，較第一季度的22億美元猛降大約70%。考慮到特斯拉在4月和5月遇到的疫情相關生產問題，以及該公司CEO埃隆·馬斯克(ElonMusk)發表的日益悲觀的評論，市場普遍預計特斯拉將交出一份糟糕業績。
不過，最終數據略好於分析師的預期。金融信息提供商FactSet的數據顯示，分析師對於特斯拉自由現金流的一致預期為4.87億美元。因此，特斯拉盤後股價波動不大。
艱難處境
然而，這份業績表明，特斯拉也面臨著困擾傳統汽車制造商的現實問題，以及它所造成的令人擔憂的財務後果。特斯拉不是那種可以生存於數字世界的科技公司，仍需要顧及工廠和供應鏈。該公司重申它那已樣板化的希望，也就是“隨著時間的推移”，軟件業務將會與硬件業務一道為公司貢獻利潤。但是就目前而言，特斯拉基本上還是一傢以生產為主的公司，並承擔著這項業務的所有風險。
馬斯克周三表示，他自己親自出席電話會議，就表明公司遇到麻煩事。“如果我們遇到艱難局面，我就會參加電話會議，”馬斯克說，“如果隻有好消息，那我就不來。”
他還補充說，自己致力於長期發展，“隻要我能有效推進可持續發展和自動駕駛事業，我就會在特斯拉工作”。
馬斯克在去年表示，他不會再例行公事地參加特斯拉季度財報會議。隨後，他缺席10月份的第三季度電話會議，但又在今年1月和4月再次出席。
產能爬坡燒錢
2018年，特斯拉曾經遭遇過一次現金危機。當時，特斯拉正在經歷Model 3的產能爬坡期，每個季度耗掉大約10億美元現金。不過，特斯拉隨後降低債務，籌集到資金，並實現一連串的季度盈利。2020年，特斯拉首次實現全年盈利。這減輕投資者對於特斯拉現金狀況的擔憂。
現在，同樣的問題再次出現。特斯拉正在提高德國柏林和美國得州兩傢新工廠的產量。今年3月，特斯拉柏林工廠開業，最初將主要生產Model Y車型，現在每周可生產1000輛汽車，該公司希望在2022年底之前將柏林工廠的周產量提升至5000至10000輛。接著在4月份，特斯拉得州工廠也宣佈開業，初期生產Model Y，未來還將生產Cybertruck皮卡車和半掛車。據報道，特斯拉得州工廠每周可生產5000輛汽車，該公司也希望在今年年底前把周產量提高到1萬輛。
馬斯克在最近的一次采訪中表示，由於供應鏈受阻和電芯制造方面的挑戰限制特斯拉提高產量的能力，德國柏林和得州工廠已經在遭受數以十億美元計的損失，他把這兩座工廠稱之為“燒錢大熔爐”。
“我們最關心的問題是，我們如何保持上述工廠的運營，以便能支付員工的工資而不破產。”馬斯克當時稱。
特斯拉目前遇到的現金難題和傳統汽車制造商類似。他們在向客戶交付車輛時收到現金，接著在幾周後向供應商付款時花掉這筆錢。當交付量快速上升時，就會產生大量現金流入量。但是當這一趨勢逆轉時，也會相應地產生大麻煩。這就是為什麼，從2008年到2020年的經濟衰退總會引起汽車制造商恐慌的原因。馬斯克第二季度的裁員舉動表明，特斯拉也不例外。
經濟低迷沖擊需求？
特斯拉的許多擁簇對於第二季度業績不屑一顧，因為今年下半年的產量應該會更好，就像馬斯克在電話會議上所說的可能會“打破紀錄”。特斯拉CFO紮克·柯克霍恩(Zach Kirkhorn)表示，特斯拉今年將產量提高50%的目標現在更難實現，但“隻要執行得力，仍有可能實現”。
不過，經濟衰退的風險可能會讓一些投資者三思。目前，車輛購買的候補名單顯示，電動汽車供不應求。剔除混合動力汽車，特斯拉仍是全球領先的電動汽車供應商。但是，這項技術很昂貴，如果經濟狀況惡化，消費者可能會對這種奢侈品保持冷靜。如果為期兩個月的供應沖擊就導致特斯拉季度現金流大幅下降，那麼在特斯拉在柏林和得州工廠提高產能之際，更持久的需求沖擊可能會讓情況變得更糟糕。
周三，有分析師在電話會議上提問稱，全球經濟衰退是否可能會令特斯拉的汽車需求承受壓力。馬斯克對此不以為然。
“現在，我們的問題就是生產。”馬斯克這麼說。他表示，許多特斯拉車型的交付都需要等待很長時間，其中一些車型甚至要延長到明年。在馬斯克看來，“需求疲軟在很長一段時間裡都顯然不是特斯拉需要面對的問題”。
特斯拉CFO柯克霍恩補充稱，“需求不是我們真正需要花時間討論的問題”。
目前，特斯拉仍在繼續提高產能。馬斯克稱，特斯拉希望在今年年底以前將周產量提高到4萬輛，該公司近期的最高產量為每周3萬輛。
另外，馬斯克還表示，通脹率很可能會在今年晚些時候下降，但他也提醒稱，經濟預測往往會漏洞百出。
變賣比特幣籌錢
馬斯克是加密貨幣行業的重要支持者。去年2月，特斯拉披露已買入價值15億美元的比特幣。接著在3月份，特斯拉一度支持使用比特幣買車。同時，他還力挺狗狗幣，允許消費者使用狗狗幣購買特斯拉的周邊產品，例如哨子、皮帶扣等。未來，SpaceX也將支持狗狗幣支付。
然而，特斯拉周三在財報中披露，該公司一下出售75%的比特幣資產，變現9.36億美元。比特幣價格已從去年11月近6.9萬美元的歷史高點大跌，但本周早些時候有所回升。
馬斯克對此解釋稱，大量出售比特幣是因為公司面臨與疫情防控措施相關的不確定性。在這種情況下，把公司的現金儲備最大化很重要。
馬斯克同時表示：“我們當然願意在未來增加比特幣持有量，所以這不應該被認為是對比特幣的某種評判。隻是鑒於疫情防控措施，我們擔心公司的整體流動性，我們沒有出售任何的狗狗幣資產。”
不管消費者對電動汽車的興趣如何，特斯拉很可能都要承受汽車制造商該面臨的汽車制造風險，該公司仍在大膽押註它那雄心勃勃的增長計劃不會出現差錯。但是，當企業銷售的是依賴全球供應鏈的高價消費品時，問題往往會出現，並帶來巨大財務後果。