美東時間周三盤後，美股科技巨頭Meta發佈一份亮眼的2024年第一季度財報。這份財報無論是營收還是盈利都超出市場預期，且其核心的廣告業務增速也進一步提高。然而，Meta股價卻在盤後暴跌超15%。以Meta周三收盤時1.25萬億的市值計算，這意味著Meta盤後市值暴跌近2000億美元。
這與特斯拉形成鮮明的對比——特斯拉周二盤後公佈全方面不及預期的糟糕財報，但股價卻在周三大漲12%以上。
這一對比來的太過諷刺，令不少投資者目瞪口呆。有的市場分析師甚至po出一張將“價值投資之父”本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham）著作丟入垃圾箱的圖片，直呼“價值投資已死”。
事實上，Meta的這份財報之所以引起股價暴跌，其實還是要歸咎於其CEO紮克伯格實在不會“講故事”。
Meta發佈強勁報告
首先，如果我們粗略觀察Meta的這份財報，會發現其完全擔當得起“強勁”這兩個字：
Meta第一季度每股盈利4.71美元，好於分析師預期的每股4.32美元；Meta第一季度收入364.6億美元，也好於分析師預期為361.6億美元。Meta第一季度收入比去年同期的286.5億美元增長27%，是自2021年以來任何一個季度的最快增長速度；同時，凈利潤從上年同期的57.1億美元（合每股2.20美元），增至123.7億美元（合每股4.71美元），增幅超過一倍。
Meta凈利潤大幅增長的原因在於，一方面公司的收入增長加速，另一方面公司銷售和營銷成本較上年同期下降16%。
Meta最核心的廣告也表現良好，該塊業務第一季度增長 27%，達到356.4億美元。
Meta又要走上燒錢老路？
然而，引發Meta盤後大跌的關鍵原因在於，其對於第二季度的展望並不樂觀。
Meta表示，預計第二季度營收為365億美元至390億美元，其區間中值為377.5億美元，同比增長18%，低於分析師平均預期的383億美元。
而雪上加霜的是，Meta還將全年資本支出從之前預測的300-370億美元提高至350-400億美元。
Meta聲稱，這是為進一步加速支持AI路線圖的基礎設施投資。公司還表示，預計明年的資本支出還要增加。
這令投資者陷入恐慌，擔憂Meta又要重新走上其兩年前大力擴張“元宇宙”業務的燒錢老路。
紮克伯格實在不會“講故事”
紮克伯格在財報電話會上的表現也堪稱“噩夢”，這導致公司股票盤後拋售進一步加速，表明他“講故事”的能力顯然遠遜於馬斯克。
紮克伯格不僅表示，將大力增加對人工智能的投資，而且“在Meta從這些新項目中看到任何可觀的收入之前，這些投資將有意義地增加”。
他閉口不談AI的回報問題，隻是表示：相比於短期成本，“聰明的投資者”會看到這項工作的長期可能性。
更令市場眼前一黑的是，紮克伯格等高管還大談該公司目前並不賺錢的VR眼鏡和混合現實等領域。
Meta首席財務長Susan Li在財報會上表示，隨著公司增強現實和虛擬現實業務的發展，其現實實驗室部門的經營虧損將同比增加——要知道，該部門在今年第一季度營收僅有4.4億美元，虧損卻高達38.5億美元，自2020年底以來該部門總虧損已超過450億美元。
Cresset Wealth Advisors首席投資官傑克•阿佈林（Jack Ablin）表示：“雖然Meta將在其工作中使用人工智能，但目前它似乎並不是人工智能應用的最大受益者……對收入方面的失望掩蓋對人工智能的任何樂觀情緒。很難說AI對用戶有什麼好處，雖然人工智能最終可能意味著節省一些成本，但目前還不明顯。”
其他科技巨頭也遭連累
Meta的暴跌甚至引發市場對於其他帶有人工智能概念的科技巨頭的懷疑。
即將在周四公佈財報的Alphabet Inc．和微軟盤後均下跌，將於下周公佈業績的亞馬遜股價也下跌超過2.5%。而人工智能熱潮中最大受益者——英偉達股價盤後跌超1.6%。美光科技、AMD等其他芯片股也紛紛跟跌。
Lynx Equity Strategies的分析師表示，Meta的財報引發超出其具體業務范圍的問題，觸及更廣泛的人工智能投資理論的核心。
他們表示，市場對於人工智能的所有關註開始轉向：“公司管理層是否在關註生成式人工智能的貨幣化（盈利模式）問題？”