在芯片產品需求大幅反彈的推動下，被市場視為全球經濟“金絲雀”的韓國公佈的最新出口數據在11月實現持續復蘇，提振市場對該國經濟前景和明年全球貿易前景的樂觀情緒。作為全球需求水平的風向標數據，韓國的出口數據對全球投資者來說至關重要，同時韓國也是第一個公佈月度貿易數據的全球主要出口經濟體，為投資者們解全球需求的健康狀況提供重要線索。
韓國貿易部門周五公佈的數據顯示，韓國11月出口較上年同期增長7.8%，經濟學傢普遍預期則為增長5%，整體進口規模則下降11.6%，使得貿易順差達到38億美元。其中，在全球佈局生成式AI熱潮的大力驅動之下，韓國DRAM和NAND等芯片產品出口量同比增長12.9%，為16個月來首次實現正向增長，汽車產品出口則同比增長21.5%。
韓國的貿易數據衡量全球貿易活動的其中一個關鍵領先指標，因為韓國出口的各種產品，包括遍佈全球供應鏈的高端機器、顯示器和成品油，以及對該國GDP至關重要的DRAM和NAND等芯片產品，韓國擁有三星電子和SK海力士等全球芯片行業的頂級參與者。韓國2024年的經濟前景也取決於出口規模增長的持續力度，韓國央行於周四將明年GDP預測下調0.1個百分點至2.1%。
芯片復蘇邏輯再強化：韓國需求上演觸底反彈! 明年復蘇之勢或愈發猛烈
芯片需求帶動韓國出口反彈，提振韓國貿易前景
來自韓國IBK Economic Research Institute的分析師Jang Woo-ae表示:“芯片產品在韓國出口數據中所占的主導地位，讓人們預感到明年全球貿易狀況將好於今年，今年主要是汽車出口幫助緩解出口下滑。”“但隨著電動汽車需求在高利率壓力下趨於疲軟和全球經濟增速放緩，明年韓國出口改善趨勢可能是漸進式而不是迅猛式。”
韓國出口前景面臨的主要挑戰包括，全球各大央行繼續通過鷹派貨幣政策遏制通脹，以及全球經濟增長速度持續放緩。另外的主要風險因素在於俄烏沖突持續，以及以色列和巴勒斯坦哈馬斯組織之間的地緣政治沖突，這些沖突可能繼續推高油價和通貨膨脹率，從而打擊全球消費者信心。
經合組織(OECD)在最新展望中表示:“全球經濟增長強於預期，地緣政治緊張局勢緩和，將改善季度依賴出口的韓國經濟的經濟增長前景。”
“韓國11月份的出口數據繼續超出預期，將為第四季度的增經濟長增添強勁動力。在期待已久的芯片出貨量回升的強力支持下，更強勁的出口也可能提振投資者信心，這也將是對韓國經濟的又一次提振。”Bloomberg Economics經濟學傢Hyosung Kwon表示。
經合組織預計，韓國經濟明年將增長2.3%，高於韓國央行預期。韓國央行在近一年的時間裡一直保持關鍵利率不變，以尋求在抑制通脹的同時保持經濟增長勢頭。
DRAM和NAND存儲芯片，以及高端HBM等芯片產品價格持續上揚大幅提振韓國出口數據，而汽車、高端機械和無線通信產品等產品需求增長也帶動出口反彈。知名研究機構IDC發佈的一份報告顯示，繼今年罕見萎縮3.5%之後，明年全球智能手機出貨量可能將實現增長3.8%，而韓國出口的存儲芯片等核心產品對於智能手機生產至關重要。有統計數據顯示，三星電子和SK海力士共同占據全球NAND閃存市場超過50%的份額。
在全球最大規模的芯片代工廠臺積電看來，芯片市場的拐點可能就在第四季度，人工智能領域的需求將是其長期增長的助推劑。更重要的信息在於，臺積電的最重要客戶，尤其是AI、PC芯片以及智能手機芯片代工客戶，均接受明年漲價的這一提議，一定程度上暗示明年芯片行業的景氣度上行周期基本上已經確立。
從最能夠反映整體芯片需求的矽出貨數據來看，明年矽晶圓出貨量有望大幅反彈。SEMI(國際半導體產業協會) 在最新公佈的年度矽出貨量預測報告中指出，2023年全球矽晶圓出貨量預計將下降14%，從2022年創紀錄的14565百萬平方英寸(MSI)降至12512百萬平方英寸。但SEMI預計，隨著晶圓和半導體需求的恢復和庫存水平的正常化，全球矽晶圓出貨量將在2024年實現強勢反彈。
韓國出口深度依賴美國消費者需求
不過，一些經濟學傢仍有理由保持謹慎。有經濟學傢預計，明年全球經濟活動，尤其是美國消費者支出將趨於疲軟，這將削弱美國等重要市場對韓國等國重要出口產品的需求。美國銀行(Bank of America)公佈的一項預測顯示，隨著財政投資計劃帶來的優勢逐漸消失，美國消費者支出可能會放緩。美聯儲最新的褐皮書也顯示，美國可自由支配支出的下滑趨勢可能已經開始。
“未來幾個季度，全球需求進一步放緩可能會抑制韓國出口數據。”惠譽解決方案(Fitch Solutions)旗下BMI的經濟學傢們表示。“然而，除此之外，我們認為放松貨幣政策將為全球貿易的回升趨勢鋪平道路，韓國的出口導向型經濟將整體受益於此。”
具體的出口數據顯示，韓國對中國11月出口較上年同期小幅下降0.2%，但延續改善趨勢。韓國對美國同期出口則連續四個月增長，這再次表明全球最大規模經濟體的消費者需求仍然具備韌性。
美國消費者需求推動韓國出口
此外，韓國11月份對日本出口較上年同期增長11.5%，對印度出口則增長10.8%。數據顯示，對中東地區的出口意外下降7.4%。