在馬斯克提出“宏圖篇章（MasterPlan）”17年後，“宏圖篇章3（MasterPlanPart3）”將於今晚揭曉。回看宏圖篇章1、2中汽車制造方面，馬斯克將ModelS/X概念版、Model3/ModelY等產品帶給全球消費者，特斯拉成為全球電動車霸主。但篇章2所提出的願景“比人類手動駕駛安全10倍的自動駕駛技術”目前尚未落地。
早在2022年3月，馬斯克宣佈正制定“宏圖計劃3”時透露，特斯拉將力圖將規模擴張至“極致”，足以“實際轉變地球的整個能源基礎設施。”業內近期已給出各種猜測，主要涉及一體化壓鑄、4680電池、儲能以及AI（人工智能）等方向。
過去幾年伴隨特斯拉新能源汽車業務高速增長，A股特斯拉產業鏈小夥伴的業績規模隨之提升。宏圖的第三篇章將指引特斯拉電動車駛向，也關系到A股產業鏈受益程度，成為市場對第三篇章關註焦點。
“極致”擴大：一體化壓鑄成最大看點之一
新能源三電增加車重、降低續航，基於輕量化需求，一體化壓鑄是由特斯拉首先提出並付諸實踐的一種汽車制造工藝。特斯拉采用一體化壓鑄後將70個零部件一體化壓鑄為1~2個大型鋁鑄件。
一體化壓鑄降本增效明顯，特斯拉Model Y采用一體式壓鑄後底板總成，可將下車體總成重量降低30%，制造成本下降40%，對比傳統汽車制造工藝，一體化壓鑄在制造成本、生產效率、人力成本、材料回收等多方面具備優勢。
本次第三篇章宣佈，業內認為一體化壓鑄為最大看點，隨著未來Model Y車型成本進一步下降，更具吸引力的售價有望讓該車型銷量大幅提升。
Model Y車型是特斯拉首次嘗試使用一體化壓鑄結構件的車型，將一體化壓鑄技術用於後軸的後底板，大型壓鑄機將Model Y 的大部分框架組裝成一個大件。
民生汽車團隊指出，目前中遊壓鑄企業僅有文燦股份（603348.SH）、廣東鴻圖（002101.SZ）、拓普集團（601689.SH）等幾個企業一體化壓鑄產品試制成功，均已積極采購大型壓鑄設備佈局一體化壓鑄，主機廠商方面，特斯拉、蔚來、小鵬等車企已在汽車一體化壓鑄領域佈局。
短期來看，各壓鑄企業前期持續投入，資本開支較大，良率受材料、模具、壓機設備等因素限制。值得註意的是，上述3傢壓鑄企業近期紛紛公告定增預案，並表示一體化壓鑄已成為汽車行業輕量化技術佈局的重點。
文燦股份披露的定增預案（修訂稿）顯示，公司擬募資35億元，主要用於生產新能源汽車零部件以及汽車輕量化零部件。文燦股份表示，近年來，隨著高真空壓鑄技術以及超大噸位壓鑄設備的發展，一體化壓鑄車身結構件的技術難點已經逐步克服。
廣東鴻圖表示，公司對標國際頂零部件集團，在技術沉淀、資本實力、核心系統集成能力等方面仍存在一定差距，本次計劃募資22億元，投向汽車輕量化零部件制造項目。
要註意的是，特斯拉的聚光效應使得其每次發佈一項新技術，都能成為A股市場炒作的題材。就在上周，毫米波雷達概念異軍突起，成為二級市場上炙手可熱的新熱點。點燃該熱點系一則傳聞：特斯拉被曝向歐洲監管機構提交車輛變更申請，證實最新自動駕駛硬件HW4.0即將量產上車。
近期隨著股價連續大幅拉升，中英科技（300936.SZ）、晉拓股份（603211.SH）均發佈股票交易異常波動公告，並提示相關風險。中英科技稱，ZYF-6000系列高頻覆銅板可以應用於汽車毫米波雷達領域。目前公司產品在該領域訂單規模較小，相應產品目前處於小批量生產狀態，占整體業務收入比例不到1%，對公司業績影響較小。
晉拓股份表示，公司主要產品為汽車用鋁合金壓鑄零部件。2022年開始有用於毫米波雷達控制器的產品小批量量產，該類產品為毫米波雷達控制器殼體，非毫米波雷達核心部件。截至目前，該類產品交付2.9萬套，實現產品及模具營收157萬元，預計占2022年營收比例為0.15%（2022年度尚未審計），尚未形成規模化生產，將來市場存在不確定的風險。
特斯拉A股小夥伴，“寧王”最受益
2006年馬斯克發佈第一篇章，2016年其發佈第二篇章時，特斯拉的總市值已達340億美元。第二篇章發佈至今的7年間，特斯拉飛速成長，總市值為6509億美元，7年時間市值累計增長約逾18倍。
Wind數據顯示，A股特斯拉概念板塊共計57隻股，根據申萬二級行業分類，主要包括自動化設備、專用設備、汽車零部件、電子元件等等。截至3月1日收盤，57隻股總市值2.96萬億，作為對比2020年同期這項數據為1.36萬億。若拉長時間看2016年同期，彼時寧德時代（300750.SH）都還沒上市，板塊總市值區區6000億元。
細分來看，特斯拉A股供應鏈環節主要包括動力系統、電子電器系統、車身內外飾件、通用件和底盤系統，個股主要有寧德時代（300750.SZ）、三花智控（002050.SZ）、精鍛科技（300258.SZ）、東山精密（002384.SZ）、均勝電子（600699.SH）、寧波華翔（002048.SZ）、拓普集團（601689.SH）、旭升集團（603305.SH）等等。
過去十年，特斯拉累計交付近300萬輛電動汽車。其中2022年全年交付量達到131萬輛，蟬聯全球純電動車銷量冠軍。
特斯拉產業鏈中，規模與市值居首的無疑是動力電池巨頭寧德時代，2020 年寧德時代與特斯拉簽署動力電池框架協議，進入特斯拉供應鏈。伴隨特斯拉磷酸鐵鋰版model3放量，寧德時代的全球市占率由2017年的19%提升至35%。2022年1~11月寧德時代的電池全球份額37%，海外市占率升至20%~25%。
寧德時代在2021年6月與特斯拉簽訂協議，公司於2022年1月至2025年12月期間為後者提供動力電池。在此背景下，特斯拉“極致”擴張將如何帶動寧德時代市場份額提升成為看點。
此外，三花智控也在特斯拉帶動下加速成長。空調業務起傢的三花智控目前是汽車熱管理領域頭部企業，2022年公司海外收入占比為48.4%，特斯拉是公司制冷板塊重要客戶。
作者/魏中原