太陽能股已經受到價格下跌、關稅和借貸成本上升的打擊，未來幾個月將面臨另一個潛在威脅：唐納德·特朗普。2016年，特朗普意外獲勝，這一年全球太陽能股指數下跌45%。2020年，隨著喬·拜登贏得美國總統大選，這一基準指數增長兩倍多。
實際上，太陽能企業面臨的問題比誰入主白宮更為緊迫，包括美聯儲的利率路徑、價格壓力和地緣政治緊張局勢。但在市場中，情緒往往起主導作用。
“投資者的看法比實際的基本面結果發揮更大的作用，”KeyBanc Capital Markets的公用事業分析師Sophie Karp表示。“特朗普政府最終沒有給他們帶來負面的根本性結果。”
這並沒有阻止太陽能股的拋售。隨著特朗普重返白宮的可能性上升，MAC全球太陽能指數在過去12個月裡走弱。今年以來，住宅太陽能安裝公司Sunnova Energy International（NOVA.US）已經下跌約60%，Sunrun（RUN.US）下跌33%，SolarEdge Technologies（SEDG.US）下跌24%。
隨著特朗普當選概率上升，太陽能股暴跌
太陽能公司“壓力山大”
“對風險的認知將足以限制這類股在選舉年的上行空間，”Karp表示。太陽能股在選舉後的走勢也難以預測。
以上次選舉為例。拜登在2020年獲勝後不到三個月，MAC全球太陽能指數觸及約12年來的高點，然後開始多年下降。
景順ETF主題產品策略主管Rene Reyna表示，這是因為價格領先於基本面。
美聯儲隨後開始提高利率。規模較小、以增長為導向的公司感受到壓力，因為這些公司依賴於不斷的再融資。
較高的利率和通脹抑制房主購買太陽能電池板等大宗商品的興趣，而設備供應過剩壓低價格，耗盡企業的現金。
Reyna表示：“這種背景——利率、供應過剩和價格持續下跌——一直是我們所見過的太陽能領域面臨的最大挑戰和最大壓力。”
隨著公司試圖降低成本和改善資產負債表，裁員接踵而至。
稅收和關稅
投資者最擔心的是，如果特朗普再次當選、共和黨控制國會，拜登執政期間頒佈的應對氣候變化的法律——主要是2021年的《基礎設施投資和就業法案》（IIJA）和2022年的《通脹削減法案》（IRA）——可能會被逆轉。
Bloomberg Intelligence高級能源分析師Rob Barnett表示，這些擔憂是錯誤的。
“IRA不太可能成為未來總統的優先事項，即使是共和黨總統上任，即使他們以此為競選依據，”Barnett表示。特朗普2016年承諾廢除《平價醫療法案》，但他沒有兌現。
太陽能公司利用IRA稅收優惠政策在美國建立制造工廠，從而為當地帶來就業機會。Barnett補充說，這使得共和黨人更難主張廢除IRA法案。
關稅和貿易壁壘也是投資者最關心的問題。制造商可能面臨更高的零部件關稅。不過，而Keybanc的Karp預計，由於零部件定價已經很低，額外關稅的影響將很小。
利率周期
太陽能行業正努力復蘇。投資者對利率將會下調的信心推動第四季度的反彈。
然而，美聯儲在3月份的會議上維持目標利率不變。投資者目前預計，美聯儲可能要到6月份才會降息。這將限制這些股票的上漲，尤其是在該行業的增長預期受到限制的情況下，今年每股收益預計將下降近 12%。
對於願意采取長期投資策略的投資者來說，最近的暴跌隻會讓進入該行業的成本更低。MAC全球太陽能指數的市盈率目前約為23，低於2021年初近60的峰值，而分析師預計2025年每股收益將增長148%。
Barnett表示：“在特朗普的領導下，美國太陽能和風能的新增數量不斷增長，在拜登的領導下，這一數字繼續增長。”“我相信，無論未來四年誰當總統，美國的太陽能和風能產業都將繼續增長。”