估值900億美元的SHEIN再傳赴美上市 紅杉中國、阿聯酋穆巴達拉投


近日,超級獨角獸SHEIN再度傳出赴美上市消息,估值或達900億美元。對此,《科創板日報》記者致電SHEIN總部,其工作人員稱,“這邊沒有具體負責回答的業務板塊,不太清楚IPO具體情況。”與此同時,記者向一位相關創投人士詢問,其對記者表示,SHEIN一直在進程上市中,但至於具體什麼時間上,不方便透露。

盡管SHEIN沒有正面回答問題,且之前也多次否認,但SHEIN一直推動主業和調整商業模式,讓其估值最大化。

推動主業,估值回升至900億美元

融資數據顯示,SHEIN自2008年成立以來,共獲得9輪融資,紅杉中國、順為資本、老虎環球基金、穆巴達拉等均是其重要股東。

今年5月,SHEIN完成最後一次融資。紅杉中國、泛大西洋投資、穆巴達拉參與,金額為20億美元。穆巴達拉為阿聯酋的戰略投資基金,該基金由政府設立和擁有,戰略是以長期投資為阿聯酋帶來強大的財務回報,和切實的社會效益。

上述創投人士對《科創板日報》記者表示,“SHEIN的估值一直都不低,之前確實掉一些,但現在又回升。這說明SHEIN業務做得很好, 跨境電商今年也確實是為數不多的賺錢行業。”

海關數據顯示,今年1至9月,跨境電商進出口額達1.7萬億元,同比增長14.4%,占同期貨物貿易進出口比重的5.5%。今年前8個月,我國可數字化交付的服務貿易規模達1.81萬億元,同比增長10.4%。

進出口額增長之下,SHEIN作為垂直跨境電商,據稱今年上半年實現有史以來的最高半年凈利潤,但具體金額並未披露。

可供查詢的數據顯示,2022年,SHEIN凈利潤為7億美元,較2021年11億美元凈利潤,縮水36%。

從估值上看,由於2022年凈利潤不佳,5月融資時估值也隨之縮水三分之一,為660億美元。但現在SHEIN被爆以900億美元赴美上市,較之前660億美元估值,回升36%。上述創投人士表示,業績回升是支撐SHEIN估值反彈的主要原因。

另一位科技消費投資人士對《科創板日報》記者表示,今年上半年SHEIN銷售不錯,商品交易總額(GMV)突破160億美元,這使得SHEIN全年有望超額完成300億美金的銷售目標。“就全球平均客單價來看,中東地區最高為130 美元、美國為75美元,由此不少中國跨境電商創業者持續投入中東。穆巴達拉的投資,為SHEIN發力中東地區帶來空間,實際上SHEIN的商品此前已經開始銷往中東。”

低價策略“卷過”Zara和H&M

作為超級獨角獸,SHEIN不是第一次被爆赴美上市。2020年,就有消息稱,SHEIN被爆最快在2020年第四季度赴美上市,至少融資7億美元。但據解,其計劃被擱置,部分原因是受到一些外部因素影響。

今年2月,也有消息傳出,稱SHEIN正在籌備赴美上市。並且在估值上,SHEIN一度和拼多多並駕齊驅,此前SHEIN估值據稱高達1000億美元。

今年以來,互聯網電商美股表現不一。拼多多一騎絕塵,市值超1400億美元;京東卻一路下跌,僅剩410億美元。不過,拼多多市值的崛起,代表一種不同的商業模式。

對應的,SHEIN也效仿拼多多,以低價策略“卷過”Zara和H&M。據悉,SHEIN暢銷款式定價在5美元至25美元價格,而Zara和H&M的暢銷款則分別在9.99美元至50美元、35.9美元至400美元價格。

但“卷過”Zara和H&M的SHEIN,則面臨Temu的競爭。有意思的是,後者由拼多多孵化,同樣采取低價策略。目前,兩傢垂直電商平臺正在廝殺。

去年12月,SHEIN針對Temu在競爭中的不規范行為,在伊利諾伊州北區美國聯邦地區法院對Temu提起訴訟。

今年7月,Temu也向美國波士頓聯邦法院提起訴訟,指控SHEIN在與服裝制造商的交易中,違反美國反壟斷法。稱截至2022年,SHEIN擁有美國超快時尚市場75%以上的份額。而且還利用市場支配力量強迫服裝廠商與之簽訂獨傢協議,阻止與Temu合作……

學習亞馬遜,SHEIN自建物流

除低價模式,SHEIN也開始學習“亞馬遜”,而後者市值達1.45萬億美元。

在今年的一封致投資者信中,SHEIN表示,將新推出平臺模式SHEIN Market place,該模式與亞馬遜近似,此前SHEIN以自有品牌為主。

眾所周知,亞馬遜是全球最成功的企業之一,其平臺本身就是一個巨大的流量池。上述消費科技投資人士對《科創板日報》記者表示,“SHEIN此舉或是避免遭遇關店危機。”

“此前,SHEIN曾與小米、量子躍動(字節跳動子公司)等共同投資跨境通旗下一傢子公司帕拓遜,但投資後這傢公司卻遭遇亞馬遜封號潮,店鋪被永久關閉。由此,SHEIN已投的8000多萬元幾近打水漂。”

上述投資人士表示,亞馬遜平臺的封號潮,或許讓SHEIN看到自建平臺的話語權,進而想轉型做平臺電商。“這一方面是SHEIN在國外已有一定人氣,能聚集到商傢入駐;另一方面無論是拼多多還是亞馬遜,平臺模式均讓其市值在美股市場上受到認可。再加上,SHEIN本來就以低價模式獲客,一旦成功上市,市值或將非常可觀。”

除上述這些,截至目前,SHEIN也在物流上“復刻”亞馬遜,計劃在美國建立三個大型配送中心,讓客戶收貨時間進一步縮短到三四天。

投資人認為,盡管SHEIN目前還沒有上市,但其獨角獸地位已越來越“穩固”。2023全球獨角獸企業500強榜單顯示,SHEIN以4620億元人民幣的估值,位列榜單第4。


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