跨國藥企財報基本披露完畢，新一年全球TOP10藥企名單隨之出爐。在疫情對業務的影響逐漸淡化後，各傢藥企也回歸到正常發展節奏上，不過2023年的業務排名榜單還是有不小的變化，比如強生以852億美元的總營收強勢回歸榜首，“宇宙大廠”輝瑞則在短暫光輝後總營收下跌至第四名，不過制藥業務收入仍位居全球第一。
具體來看，如果按公司總收入排名，全球藥企TOP10分別為強生、羅氏、默沙東、輝瑞、艾伯維、拜耳、賽諾菲、阿斯利康、諾華和BMS。
如果按照制藥業務收入排名，全球藥企TOP10分別為輝瑞、強生、艾伯維、默沙東、羅氏、阿斯利康、諾華、BMS、賽諾菲、GSK。
全球藥企TOP10（按總營收）
註：羅氏、賽諾菲、諾和諾德增幅按固定匯率計算；2023年平均匯率：1瑞士法郎=1.1177美元，1歐元=1.0845美元，1丹麥克朗=0.1454美元
重磅產品依舊是制勝關鍵
制藥巨頭的業績表現與產品息息相關。經過統計，我們發現制藥巨頭的收入普遍依賴重磅單品，TOP10藥企中有6傢最暢銷藥物（前三）累計銷售額占制藥業務收入的比例超過40%，幾乎撐起公司的半壁江山。
2023年，默沙東的K藥和HPV疫苗為公司狂攬340億美元，強生的Stelara和賽諾菲的Dupixent增長同樣強勁，首次邁過100億美元大關。
而Comirnaty和Humira兩款產品雖然仍隸屬於百億美元俱樂部，但由於外部環境變化、專利到期等原因，2023年銷售額下滑嚴重，2024年情況更是不容樂觀，未來如果沒有產品及時補位，公司業績可能進一步下滑。
全球TOP10藥企最暢銷藥品
註：2023年平均匯率：1瑞士法郎=1.1177美元，1歐元=1.0845美元，1丹麥克朗=0.1454美元
輝瑞就是受重磅單品影響的典型案例。2022年該公司憑借新冠產品Comirnaty和Paxlovid一舉登上全球藥企總營收和制藥業務收入兩張冠軍寶座。
但隨著疫情退去，新冠類產品臨床需求萎縮嚴重，Comirnaty和Paxlovid銷售額出現斷崖式下跌，2023年輝瑞總營收幾近腰斬（-41%），跌至榜單第四名，制藥業務雖然仍排在第一，但後勁不足。為此，輝瑞斥430億美元巨資將ADC龍頭企業Seagen納入麾下，預計到2030年能為公司帶來百億美元收入。
與此同時，受困於專利懸崖這把達摩克裡斯之劍，BMS、默沙東、艾伯維等MNC也手握大額美金在全球瘋狂掃貨，希望能找到新的重磅炸彈，彌補成熟產品銷售額下滑或增速乏力的缺憾，並進一步促進公司業績增長。
根據醫藥魔方數據庫，2023年BMS不僅以140億美元的價格收購神經科學公司Karuna Therapeutics，還與KRAS明星公司Mirati Therapeutics、核藥新銳Rayzebio分別達成48億美元和41億美元的收購協議。
默沙東選擇重金押註TL1A抗體，在PRA023治療克羅恩病、潰瘍性結腸炎兩項II期臨床數據公佈後，溢價75%收購Prometheus，交易總額高達108億美元。艾伯維則財大氣粗斥資近200億美元將ADC先驅ImmunoGen和神經科學公司Cerevel Therapeutics收入囊中。
除“買買買”外，制藥巨頭內部也在加大研發投入豐富產品管線。2023年研發投入超過100億美元的企業共有6傢，從高到低依次是默沙東（305.31億美元）、羅氏（158.71億美元）、強生（150.85億美元億美元）、諾華（113.71億美元）、阿斯利康（109.35億美元）和輝瑞（106.79億美元）。
與2022年的135.48億美元相比，默沙東2023年研發投入飆升，主要是因為收購與剝離造成的相關成本大幅增加。研發費用占總營收20%及以上的企業也有6傢，分別為默沙東、羅氏、阿斯利康、諾華、BMS和GSK。
未來排名仍有變化
近兩年，資本寒冬，再加上大批重磅產品面臨專利懸崖，現金流充裕的制藥巨頭為尋求新的業績增長點，不斷並購擴張。隨著它們對交易進行消化和業務資產整合完畢，未來全球藥企TOP10榜單將會再次發生調整。
比如，輝瑞2022年收購Biohaven囊獲的偏頭痛新藥Nurtec銷售額就從當年的2.13億美元上漲到2023年的9.28億美元（+336%），開始為公司業績助力，另一款產品Zavzpret也已於2023年3月在美國上市，作為目前唯一一款治療偏頭痛的鼻噴霧劑，市場潛力巨大。
安進在2023年10月6日完成收購Horizon後獲得近10億美元的額外銷售額，預計全年能貢獻超30億美元的收入。輝瑞、BMS、默沙東、艾伯維等制藥巨頭在2023年達成的大額收購交易或許也能在2024年業績中得以體現，進而引起公司排名變化。
此外，在默沙東、輝瑞、GSK、強生、諾華陸續完成消費者保健或仿制藥業務拆分後，賽諾菲也於2023年10月宣佈計劃剝離消費者保健部門，預計在2024年第四季度前成立法國新公司並獨立上市。瘦身完成後，賽諾菲的總收入將有所下降，至於是否會被擠出TOP10，尚未可知。
最後，禮來、諾和諾德有望憑借GLP-1類產品殺出重圍，成為榜單中的兩匹黑馬。財報顯示，這兩個公司2023年的總營收漲幅均超過20%，分別達到341.24和337.71億美元，僅次於GSK。2024年，手握司美格魯肽和替爾泊肽兩個大殺器，諾和諾德和禮來業績將進一步增長，躋身全球藥企TOP10指日可待。