今年以來，比特幣兩位數的漲幅可能會讓投資者感到震驚，但事實上，加密貨幣市場的流動性仍然枯竭。Kaiko分析師ConorRyder總結做市商訂單兩側價格2%范圍內的買盤和買盤，並指出，衡量比特幣買賣難易程度的一個指標已跌至10個月低點。流動性下降的原因是買賣加密貨幣的公司無法使用美元支付系統。
“由於對銀行業的擔憂，在美國交易所和與美元掛鉤的加密貨幣流動性受到的打擊尤其嚴重，”Ryder表示，“看起來，比特幣最近價格上漲的一個主要原因似乎是流動性不足，當深度較低時，不僅下行支撐較少，上行支撐也較少。”
最近幾周，與加密行業有著深厚聯系的Silvergate Capital Corp．（SI.US）和Signature Bank（SBNY.US）倒閉，導致流動性下降，市場觀察人士對任何額外的影響或動蕩都感到不安。許多數字資產公司都在這些銀行開設銀行賬戶，而交易所則依賴它們的服務進行實時支付等。
Ryder表示：“在美國情況出現一些明朗之前，我們可能預計短期內會出現更多波動，直到我們獲得市場所需的流動性註入。”
此次銀行業危機恰好發生在加密貨幣價格飆升之際。比特幣今年上漲約70%，其他幣種也有上漲。分析師表示，金融行業的動蕩促使投資者轉向數字代幣，支持者聲稱，數字代幣與席卷美國和歐洲銀行的動蕩無關。
這是一種圍繞比特幣的古老說法，盡管並不是所有人都相信這是加密貨幣上漲的主要原因，但最近幾周比特幣確實卷土重來。
K33的Torbjørn Bull Jenssen、Bendik Schei和Anders Helseth在本周的一份報告中寫道：“比特幣在銀行倒閉和擔憂蔓延的背景下飆升。”然而，這三人補充道，目前尚不清楚比特幣是被視作一種避險資產，還是“隻是對潛在的低利率預期做出反應”。
不過，他們表示，比特幣的走勢仍然像一種高貝塔風險資產——例如，納斯達克100指數在最近幾周也有所上漲。他們寫道：“另一方面，比特幣的表現遠遠超過納斯達克，相對於風險更高的加密資產獲得更多的市場份額，並與被視為經典避險資產的黃金一起上漲。”
在FTX崩盤後，加密貨幣交易量暴跌，投資者被該行業此前備受尊敬的公司之一的倒閉嚇壞，並紛紛撤離市場。今年，隨著價格上漲，交易量有所回升，但遠未達到此前的創紀錄水平。
不過，Moneta首席信息官Aoifinn Devitt表示，加密貨幣市場也可能容易出現更大的波動，因為比特幣的持有往往集中在相對少數的投資者身上。
她表示：“那裡的所有權更加集中，所以當你沒有廣泛的所有權時，你可能會有更多的波動。同樣的事情也可能發生在股票上。一些大型系統交易員已經成為波動加劇的導火索。”