芒格去世 伯克希爾能否“長盛不衰”?


巴菲特的長期合作夥伴、伯克希爾哈撒韋副董事長查理·芒格於當地時間周二去世,享年99歲。芒格是巴菲特的重要合作夥伴。但他的去世不太可能對伯克希爾的運營產生太大影響,因為該公司長期以來一直是巴菲特的舞臺。現年93歲的巴菲特自1965年接管伯克希爾以來一直領導著這傢公司。如今,敏銳的巴菲特仍然是一位敬業的首席執行官。在去年的一次采訪中,巴菲特表示,他為伯克希爾“隨時待命”。


芒格自1978年起擔任伯克希爾副董事長,他更多的是巴菲特的參謀和顧問,而不是參與公司的日常事務。

伯克希爾的B類股周二下跌0.4%,至360.05美元。在美國東部時間下午4點股市收盤前,市場對芒格去世的消息幾乎沒有反應。

伯克希爾的領導團隊包括可能接替巴菲特的格雷格·阿貝爾(Greg Abel)和阿吉特·賈恩(Ajit Jain),前者負責公司龐大的非保險業務,後者負責監管保險業務。兩人自2018年以來一直在各自的崗位上,阿貝爾近年來承擔更大的責任。

對於伯克希爾哈撒韋來說,隻有在巴菲特卸任CEO或者去世時,才會發生重大變化。

後巴菲特時代的領導團隊可能由阿貝爾擔任CEO,賈恩負責保險業務,泰德·韋施勒(Ted Weschler)和托德·庫姆斯(Todd Combs)負責整個投資業務。目前,韋施勒和庫姆斯管理著伯克希爾3500億美元股票投資組合的10%左右。巴菲特的大兒子霍華德預計將擔任董事長。

巴菲特以15%的股份控制著伯克希爾哈撒韋公司,擁有約30%的投票權,因為他的股份幾乎全部由具有超級投票權的A類股票組成。

巴菲特持有的價值約1180億美元的股份將存入一個信托基金,在他死後由他的三個子女管理。該信托計劃在他死後十年左右進行清算。

在巴菲特去世後的最初幾年裡,該信托基金的股份將有效地保護伯克希爾免受激進投資者或其他外部壓力的影響。

巴菲特曾說過,他認為股票會在他去世後的第二天上漲,而不是像許多人猜測的那樣下跌。他的觀點是,投資者會立即預測到公司的分拆,而他們認為各部分的總和將比整體更有價值。

伯克希爾是一個龐大的企業集團,其最大的業務包括伯靈頓北方聖達菲鐵路、伯克希爾哈撒韋能源公司(美國最大的公用事業公司之一),以及大型財產和意外傷害保險業務。

伯克希爾今年的稅後收入有望超過350億美元,公司市值為7850億美元。

伯克希爾董事會成員、投資公司Davis Advisors負責人克裡斯·戴維斯(Chris Davis)今年早些時候表示,在巴菲特之後的世界裡,董事會的角色將是保護公司免受激進投資者和其他人的侵害。

在最近給伯克希爾股東的一封信中,巴菲特概述他死後處置伯克希爾股票的計劃,他寫道,伯克希爾擁有“合適的CEO來接替我,也有合適的董事會。兩者都需要。”

巴菲特寫道:“短期內,伯克希爾的獨特特征和行為將得到我持有的大量伯克希爾股份的支持。然而,不久之後,伯克希爾將贏得它應得的聲譽。腐敗可能發生在所有類型的大型機構中,無論是政府機構、慈善機構還是逐利機構。但這並非不可避免。伯克希爾的優勢在於,它的建造是為長盛不衰。”


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